當沖基礎與成本

當沖是極短線的交易方式，利用交易稅減半的優勢，但需要嚴格的紀律與風險控制。了解精確的成本結構與風險控管矩陣，是當沖獲利的第一步。

【當沖的基本概念】 定義： - 當天買進、當天賣出的交易方式 - 不留庫存過夜，避免隔夜風險 - 適合盤中時間充裕的投資人

先買現沖與先賣現沖： - 先買現沖：盤中買進後，當日收盤前賣出 - 先賣現沖（融券當沖）：盤中融券賣出後，當日收盤前買回 - 兩者皆享有交易稅減半優惠

【當沖降稅政策與成本結構】 政策背景： - 當沖降稅措施已延長至 2027 年底 - 證交稅由千分之 3 降為千分之 1.5（減半） - 此政策大幅降低短線交易成本，吸引更多日內交易者參與

精確成本模型： - 券商手續費：買＋賣各 0.1425%，合計 0.285% - 手續費折扣：各券商提供不同折數，常見為 5～6 折 - 證交稅：賣出時收取 0.15%（當沖減半優惠） - 以 6 折手續費計算：0.1425% × 2 × 0.6 + 0.15% = 0.321% - 以 5 折手續費計算：0.1425% × 2 × 0.5 + 0.15% = 0.2925% - 以電子下單 3 折計算，總成本約為 0.24% - 不同券商的手續費折扣差異，會直接影響損益兩平點

實例計算（以 100 萬元交易為例）： - 一般交易稅：1,000,000 × 0.3% = 3,000 元 - 當沖交易稅：1,000,000 × 0.15% = 1,500 元 - 單筆節省：1,500 元，一年 100 筆可省 15 萬元

損益兩平計算： - 以 6 折手續費計算，每筆當沖需要約 0.32% 的價差才能打平 - 考慮滑價與市場衝擊成本，實際需要 0.4～0.5% 的價差才能開始獲利 - 若以 100 元股票為例，至少需要 0.3～0.5 元的價差才能損益兩平 - 這意味著當沖勝率至少需達 55% 以上，配合適當盈虧比才可能長期獲利

【當沖適合標的篩選】 量能條件： - 日均成交量 > 3,000 張，確保流動性充足 - 量能不足的標的容易出現滑價，增加隱形成本 - 大型權值股與熱門族群通常較適合

股價區間： - 股價 30～300 元區間較適合當沖操作 - 太低價（< 30 元）：每跳動一檔佔比過大，不利精確停損 - 太高價（> 300 元）：資金需求高，且每跳動一檔金額大 - 中價位股票的流動性與價差空間最佳

波動率要求： - 日內波動率 > 2%，才有足夠的獲利空間 - 可用「當日最高價 - 最低價」÷ 開盤價來估算 - 波動率過低（< 1.5%）的標的扣除成本後難以獲利

【保證金與資金配置】 現股當沖資格： - 開戶滿 3 個月 - 近一年成交筆數達 10 筆以上 - 簽署當沖風險預告書

資金配置原則： - 當沖部位控制在總資金的 20-30% 以內 - 以 30 萬資金為例，單筆當沖建議不超過 6-9 萬元 - 保留足夠現金應對盤中變化

【當沖交易時段分析】 9:00～9:30 開盤動能期： - 開盤後前 30 分鐘為最活躍時段，成交量佔全日約 30～40% - 此時段波動最大，機會與風險並存 - 建議觀察為主，不急於在第一分鐘進場

9:30～10:30 趨勢確認期： - 經過開盤震盪後，趨勢逐漸明朗 - 適合順勢操作，跟隨已確認的方向進場 - 此時段是當沖獲利的主要時間窗口

10:30～12:00 盤整消化期： - 盤中量能逐漸萎縮，走勢進入盤整 - 不宜追價，容易來回被洗 - 若已有獲利部位，可考慮減碼或設移動停利

12:00～13:00 尾盤動能期： - 午後買盤重新活躍，尤其是法人調節時段 - 部分標的在此時段出現第二波行情 - 可作為加碼或新進場的參考時段

13:00～13:30 收盤策略期： - 最後 30 分鐘需執行收盤策略 - 所有當沖部位必須在此時段結清 - 建議 13:20 後不再開新倉，專注於平倉

【當沖的優缺點分析】 當沖的優點： - 交易稅減半（延長至 2027 年底），降低交易成本 - 不留庫存過夜，無隔夜風險 - 資金運用靈活，每日結清 - 適合盤中波動大的市場環境

當沖的缺點： - 需要長時間盯盤，無法兼顧工作 - 交易成本累積快速，勝率要求高 - 心理壓力大，容易衝動交易 - 盤中雜訊多，判斷難度高

適合當沖的市場環境： - 大盤成交量大、波動明顯的日子 - 個股有明確消息面的標的 - 技術面訊號清晰的強勢股

【當沖風險控管矩陣】 單日虧損上限： - 單日最大虧損 ≤ 總資金的 2% - 例如 100 萬資金，單日虧損不超過 2 萬元 - 達到上限後當日停止交易，避免「報復性交易」

單筆停損設定： - 單筆停損 ≤ 0.5～1%（以持股市值計算） - 進場前就要設好停損價位，不可事後更改 - 建議使用「二分之一停損法」：跌破當沖進場K線低點的一半即停損

部位控制： - 每次當沖不要超過總資金的 20-30% - 同時操作標的不超過 3 檔，避免顧此失彼 - 避免因為一次失誤造成重大損失

連續虧損處理： - 連續 3 筆虧損後，暫停交易至少 30 分鐘冷靜 - 連續 5 個交易日虧損，應停止當沖一週檢討策略 - 建立交易日誌，記錄每筆交易的進出理由與結果

時間限制： - 最遲要在收盤前出場 - 不要等到最後幾分鐘才匆忙出場 - 建議在收盤前 30 分鐘就開始評估部位 - 尾盤 13:20 後不建議開新倉